▲ SILNÉ: Leden, Duben, Červenec, Říjen, Prosinec▼ SLABÉ: Červen, Září
● AKTUÁLNĚ:
◆ POSLEDNÍ AKTUALIZACE COMEX DAT:
–
Největší producenti stříbra · Světová těžba 2025
CELKOVÁ SVĚTOVÁ TĚŽBA 2025
26 330 t
= 846,6M oz / rok · +3%
↑ Peru +7%, Chile +8% · nestačí pokrýt poptávku
CELKOVÁ POPTÁVKA TRHU 2025
35 181 t
= 1 130,6M oz / rok · −2%
↑ průmysl 657M oz · investice silné
Těžba + recyklace1 090,4M oz
Celková poptávka1 130,6M oz
DEFICIT 2025: −1 254 t · −40,3M oz · 5. rok v řadě
MAPA PRODUCENTŮ · VELIKOST KRUHU = OBJEM TĚŽBY
TOP 10 PRODUCENTŮ · DETAILNÍ PŘEHLED · 1 t = 32 150 oz
#1 Mexiko
6 300 t
202,5M oz
25% světové produkce · drží tuto pozici desetiletí Fresnillo (48M oz), Peñasquito/Newmont (30M oz) Zacatecas, Durango, Chihuahua (80% výstupu)
#2 Čína
3 300 t
106,1M oz
13% světové produkce · pokles z 3 400 t (2023) Byproduct Pb/Zn dolů · starší doly se vyčerpávají ⚠ Čína omezila export Ag od 1.1.2026
#3 Peru
3 100 t
99,7M oz
12% světové produkce · pokles z 3 200 t (2023) Antamina (BHP/Glencore) · byproduct mědi Sociální nepokoje ovlivňují těžbu
#4 Bolívie
1 400 t
45,0M oz
5.6% světové produkce · rychlý růst v 2024 Cerro Rico (Potosí) – historicky nejbohatší Ag hora Silné státní zapojení v těžbě
#5 Chile
1 200 t
38,6M oz
4.8% světové produkce · pokles o 8.8% v 2024 Byproduct mědi (Codelco) · nižší Cu = méně Ag Velké zásoby ale pomalá těžba
#6 Austrálie
1 200 t
38,6M oz
4.8% světové produkce · růst v 2024 Cannington, Mount Isa · BHP, South32 Politicky stabilní – nízké riziko
#7 Rusko
1 100 t
35,4M oz
4.4% světové produkce · sankce omezují export Polymetal, Norilsk Nickel · byproduct Au/Ni/Cu Export přesměrován na Čínu a Indii
#8 Polsko
1 000 t
32,2M oz
4% světové produkce · jediný velký EU producent KGHM Polska Miedź · nejbohatší Ag rudy v Evropě Lubin, Polkowice, Sieroszowice · byproduct Cu
#9 USA
900 t
28,9M oz
3.6% světové produkce · Nevada, Alaska, Idaho Coeur Mining, Hecla Mining · mix primárních dolů Domácí spotřeba daleko převyšuje těžbu
#10 Argentina
700 t
22,5M oz
2.8% světové produkce · rychlý růst Pan American Silver, McEwen Mining Obrovský potenciál – nová ložiska v Patagonii
Největší držitelé stříbra · Zásoby & Toky
⚠ DŮLEŽITÉ ROZLIŠENÍ: ZÁSOBY vs. TOKY
Pohyb stříbra mezi sklady neznamená prodej – jde o přesuny z důvodů likvidity, půjček nebo arbitráže mezi burzami. Například:
LBMA zapůjčila fyzické Ag na SHFE (Shanghai) aby pokryla shortfall čínské burzy → stříbro fyzicky přeletělo do Asie ale vlastník je stále stejný.
COMEX "registered" (dodatelné) vs. "eligible" (uložené ale nedodatelné) – velká část skladů není dostupná k dodání.
Paper leverage 6.9× znamená: na každou fyzickou unci existuje 6.9 papírových pohledávek → při squeeze se fyzický kov stává nedostatkovým.
FYZICKÉ ZÁSOBY · BURZY A TREZORY
LBMA · LONDON VAULTS
27 187 t
↓ výrazný pokles od vrcholu
Největší fyzický hub na světě · trezory HSBC, JP Morgan, ICBC
Podzim 2025: LBMA zapůjčila Ag SHFE → zásoby klesly Půjčka ≠ prodej – Ag se vrátí, ale mezitím chybí v Londýně
Lease rates vyskočily na 39% → extrémní nedostatek fyzického Ag
COMEX · NEW YORK
3 170 t
102M oz · krytí jen 28% pozic
Registered (dodatelné): 76.3M oz · Eligible (uložené): ~160M oz
366M oz otevřených kontraktů na dodání → fyzicky nekryté
Paper leverage 6.9× – při požadavku na fyzické dodání nastane squeeze
First Notice Day tlak → spekulanti musí zavírat pozice
SHFE · SHANGHAI
~320 t
↓↓ zásoby dramaticky klesly
Čínská burza · největší čínský spekulant měl 450t naked short
SHFE zásoby byly vyčerpány → záchrana půjčkou z LBMA Čína omezila export Ag od 1.1.2026 → světový shortfall se prohlubuje
Interní hromadění – Čína akumuluje fyzické Ag doma
CENTRÁLNÍ BANKY & STÁTY
shadow
netransparentní nákupy
Rusko: akumuluje Ag jako alternativa k Au (sankce)
Indie: strategické zásoby + průmyslová poptávka (solár, EV)
Saúdská Arábie: ETF nákupy přes sovereign fondy Trend: státy diverzifikují z USD do fyzických komodit
ETF & INVESTIČNÍ FONDY · FYZICKÉ ZÁSOBY
iShares SLV · BlackRock
16 455 t
529M oz · největší Ag ETF · NYSE Fyzicky kryté · HSBC trezory Londýn
Sprott PSLV
433 t
13.9B USD NAV · Royal Canadian Mint Jediný ETF kde lze vybrat fyzický kov
WisdomTree Silver · EU
~3 000 t
Největší EU stříbrný ETP LBMA vaults · LSE a Xetra
Institucionální hráč zapůjčí fyzické Ag jinému → dostane yield (lease rate) → Ag se fyzicky přesune → po době vrácení se vrátí zpět. Vlastník se nemění, ale kov dočasně chybí v původním místě.
Přesun/Arbitráž:
Cenový rozdíl (backwardation) mezi burzami motivuje obchodníky fyzicky přesunout kov. Např. říjen 2025: COMEX→LBMA přes leteckou přepravu. Globální zásoby se nemění, jen geografie.
AI Capex · Indikátor průmyslové poptávky po Ag
AI CAPEX 2026 · HYPERSCALEŘI
$690B
Amazon+Google+Meta+Microsoft+Oracle
↑ +36% vs 2025 · 75% = AI infrastruktura
NVIDIA DATACENTER REV. Q4 2025
$41B
za jediný kvartál · +56% YoY
přímý proxy pro Ag v GPU pájkách
DATACENTER CAPEX CELKEM 2026
$1T+
poprvé v historii přes $1 bilion
↑ +57% vs 2025 · Dell'Oro Group
AI CAPEX CYKLUS · HISTORICKÉ SROVNÁNÍ (% GDP)
0% GDP▲ dnes ~0.8% GDPPeak telecom boom 1.5%+ GDP
Goldman Sachs: AI capex by měl dosáhnout $700B aby byl na úrovni telecom boomu 90. let. Jsme na 55% maxima – cyklus není u konce.
Konsenzuální odhady byly příliš nízké 2 roky po sobě (plán +20%, skutečnost +50%).
HYPERSCALEŘI · CAPEX 2026 · AKTUALIZACE: KVARTÁLNĚ PŘI EARNINGS
Amazon AWS
$200B
Největší capex ze všech · AWS + AI infrastruktura
Stargate projekt (OpenAI partnership) Příští earnings: Q2 2026 · srpen 2026
Alphabet (Google)
$180B
Google Cloud + Gemini AI infrastruktura
TPU čipy = specifická poptávka po Ag Příští earnings: Q2 2026 · červenec 2026
Microsoft Azure
$120B
OpenAI partnership · Copilot infrastruktura
Azure AI – nejrychlejší růst cloudového segmentu Příští earnings: Q4 FY2026 · červenec 2026
Meta AI
$125B
Llama AI · AR/VR headsets (Ag v displayích)
$715B AI capex oznámen s ostatními 2026 Příští earnings: Q2 2026 · červenec 2026
EARNINGS CALENDAR · KLÍČOVÉ DATUMY PRO AKTUALIZACI
💡 JAK ČÍST AI CAPEX JAKO INDIKÁTOR PRO STŘÍBRO
BULLISH signály:
▲ Hyperscaler capex guidance zvyšuje odhady
▲ NVIDIA datacenter revenue překonává očekávání
▲ Nové AI projekty oznámeny (Stargate, Gemini...)
▲ Semiconductor sales rostou meziměsíčně
BEARISH / SLEDUJ:
▼ Hyperscaler snižuje capex guidance
▼ AI boom zpomaluje – méně GPU objednávek
▼ Recese snižuje průmyslovou poptávku
▼ Thrifting – méně Ag na chip (jako u solárních panelů)
Řetězec: AI capex ↑ → více GPU čipů → více Ag pájek → více Ag v serverech → více Ag v chlazení → více Ag v kabeláži
· Zpoždění signálu: ~1–2 kvartály od capex announcementu po fyzickou poptávku po Ag
Gold / Silver Ratio
AKTUÁLNÍ RATIO (Q1 2026)
~75 : 1
oz stříbra za 1 oz zlata
HISTORICKÝ PRŮMĚR
60 : 1
dlouhodobý průměr 50–70:1
SIGNÁL
AKUMULUJ Ag
stříbro podhodnoceno vs. zlato
ŠKÁLA RATIO · INTERPRETACE
30:1 Ag drahé50:1 neutrál▲ 75:1 dnes100:1+ extrém
80/50 pravidlo: Ratio nad 80 → kupuj Ag · Ratio pod 50 → přesuň do Au · Duben 2025: ratio 100+ → stříbro +130% za rok 2025
▲ SILNÉ: Leden, Duben, Červenec, Říjen, Prosinec▼ SLABÉ: Červen, Září
● AKTUÁLNĚ:
DXY · USD INDEX
98,22
↓ −1,80% / 30d · ↓ −1,81% / 1rok
52W: 95,55 – 101,98
→ Slabý USD = BULLISH pro Ag ✓
BRENT CRUDE · $/barel
$110,5
↑ +$53 za rok · Hormuz uzavřen
IEA: bezprecedentní supply shock
→ Inflace → Fed drží sazby → smíšené pro Ag
WTI CRUDE · $/barel
$101,7
↑ z $62 před rokem · 4-leté maximum
US zásoby ↓ 6,2M barelů/týden
→ US produkce roste · alternativa k Íránu
Live grafy · DXY & Ropa
DXY · US DOLLAR INDEX · DENNÍ
BRENT CRUDE · DENNÍ
Interpretační matice · Vliv na cenu stříbra
USD / DXY → STŘÍBRO · INVERZNÍ VZTAH
↓ DXY KLESÁ → Ag ↑ ROSTE
• Ag je v USD → slabší dolar = levnější pro cizince = vyšší poptávka
• Inflační tlak → bezpečný přístav
• Japonská intervence, Fed dovish pivot
• DXY pod 98 → silný bullish signál
• AKTUÁLNĚ: DXY 98,22 ↓ → BULLISH ✓
↑ DXY ROSTE → Ag ↓ KLESÁ
• Silný dolar zdražuje Ag pro ostatní měny
• Fed hawkish → vyšší sazby → náklady držení Ag
• Risk-off prostředí → přesun do USD
• DXY nad 104 → bearish tlak
• Sleduj: Fed řeči, jobs data, CPI
KLÍČOVÉ DXY ÚROVNĚ PRO Ag TRADING
90 Silně Bullish95 Bullish▲ 98,2 dnes101 Neutrál104+ Bearish
ROPA / OIL → STŘÍBRO · KOMPLEXNÍ VZTAH
↑ ROPA ROSTE → Ag může ↑
• Inflační spirála → fyzická aktiva jako hedge
• Geopolitika (Írán) → safe haven poptávka po Ag
• Energetická krize → rychlejší přechod na solár → +Ag
• Slabší USD (obvykle při ropném šoku) → Ag ↑
• AKTUÁLNĚ: Hormuz krize → inflace → Ag hedge ✓
↑ ROPA + Recese → Ag ↓
• Drahá ropa brzdí průmysl → méně Ag v elektronice
• Fed zvyšuje sazby kvůli inflaci → dražší Ag
• Recese snižuje průmyslovou poptávku (58% Ag spotřeby)
• Stagflace = nejhorší scénář pro Ag krátkodobě
• Sleduj: PMI data, průmyslová výroba, GDP
⚡ AKTUÁLNÍ SCÉNÁŘ · KVĚTEN 2026
Hormuz uzavřen → Brent $110+ → inflační tlak → Fed drží sazby
DXY 98,2 ↓ → Ag v cizích měnách levnější → poptávka z Asie/Indie → bullish střednědob.
VÝSLEDEK PRO Ag Krátkodobě: volatilita Střednědobě: bullish Dlouhodobě: silně bullish
Kombinovaná matice · DXY + Ropa → Ag signál
SCÉNÁŘ
DXY
ROPA
Ag SIGNÁL
Geopolitická krize
↓ Slabý
↑ Vysoká
🟢 SILNĚ BULLISH
Inflace bez recese
↓ Mírně slabý
↑ Vysoká
🟢 BULLISH
Soft landing Fed
→ Stabilní
→ Stabilní
🟡 NEUTRÁLNÍ
Fed hawkish pivot
↑ Silný
↓ Nízká
🔴 BEARISH
Recese + drahá ropa
→ Volatilní
↑ Vysoká
🔴 STAGFLACE riziko
Mírová dohoda Írán
↑ Mírně silný
↓ Klesá
🟡 SMÍŠENÉ
⚡ Aktuální situace
↓ 98,2
↑ $110+
🟢 STŘEDNĚDOBĚ BULLISH
Signálový teploměr · Aktuální stav pro Ag
CELKOVÝ SIGNÁL PRO STŘÍBRO
NAČÍTÁM...
Data aktualizována automaticky při otevření záložky
Reálné úrokové sazby · Nejsilnější krátkodobý driver Ag
FED FUNDS RATE
3,5–3,75%
3. zasedání beze změny · duben 2026
Nový předseda: Kevin Warsh od 15.5.
CPI INFLACE (únor 2026)
2,4%
Core CPI: 2,5% · nad cílem Fed 2%
Írán/ropa tlačí inflaci výš v Q2
REÁLNÁ SAZBA (Fed − CPI)
+1,0–1,35%
kladná → mírně bearish pro Ag
Ale strukturální deficit Ag přebíjí
Záporné reálné sazby → Ag ↑
Inflace > Fed rate → držení hotovosti ztrácí hodnotu → fyzická aktiva (Ag, Au) jsou hedge · 2021–2022: záporné reálné sazby → Ag boom · Sleduj: pokud CPI překoná Fed sazbu → SILNÝ BULLISH signál
Kladné reálné sazby → Ag tlak ↓
Fed sazba > inflace → dluhopisy a depozita dávají reálný výnos → Ag neplatí úrok → investoři preferují výnosová aktiva · Aktuální situace: mírně kladné, ale průmyslová poptávka kompenzuje
FOMC CALENDAR 2026 · KLÍČOVÉ DATUMY
COT Report · Commitment of Traders · CFTC
COT report vydává CFTC každý pátek ve 21:30 CET s daty z předchozího úterý.
Ukazuje pozice 3 skupin hráčů na COMEX futures trhu. Zdroj: cftc.gov ↗
· Vizuální COT: barchart.com ↗
COMMERCIALS (hedgeři)
Producenti, rafinerie, průmysl
Typicky NET SHORT · zajišťují produkci · Když jejich short pozice klesá → méně produkce k prodeji → bullish pro Ag
Sleduj: změnu net short pozice týden na týden
MANAGED MONEY (spekulanti)
Hedge fondy, CTA
Typicky NET LONG · spekulují na pohyb ceny · Extrémní long pozice = přeplněný obchod → riziko výprodeje · Extrémní short = "fuel" pro short squeeze
Sleduj: net long/short pozici a změnu vs. předchozí týden
SMALL TRADERS (retaileři)
Malí spekulanti
Nejmenší skupinka · Contrarian indikátor · Extrémní optimismus malých hráčů = varování · Extrémní pesimismus = potenciální bottom
Méně sledovaný ale užitečný contrarian signál
JAK ČÍST COT PRO STŘÍBRO · SIGNÁLY
🟢 BULLISH COT signály
• Managed Money přidává long pozice
• Commercials snižují short pozice
• Open interest roste + cena roste
• Net short Commercials na historickém minimu
• Small traders extrémně pesimističtí (contrarian)
🔴 BEARISH COT signály
• Managed Money na extrémním long (přeplněný obchod)
• Commercials zvyšují short (zajišťují vyšší cenu)
• Open interest klesá při rostoucí ceně
• Malí spekulanti extrémně optimističtí
• Rychlé uzavírání long pozic = liquidation cascade
Nové poptávkové motory · Indie & Nukleární energetika
🇮🇳 Indie · Historický zlom
IMPORT sep. 2025
~1 000 t
25× více než obvykle
RBI KOLATERÁL
od 1.4.2026
až 10 kg Ag jako zástava
RBI jako první velká centrální banka formálně uznala Ag jako monetární aktivum vedle Au. Poměr 10:1 (Ag:Au) jako kolaterál.
Indie má 1,4 miliardy obyvatel – i malý posun v preferencích = obrovský dopad na globální poptávku.
Solární program Indie: 500 GW do 2030 → přímá poptávka po Ag.
Analytici: Gold/Silver ratio by mohlo klesnout na 15:1 do 2030 (dnes ~75:1).
⚛️ Nukleární energetika · SMR boom
Ag V REAKTORU
řídicí tyče
Ag-In-Cd slitina
SMR PROJEKTY 2026+
50+ globálně
USA, UK, Kanada, Čína
AI datová centra potřebují stabilní energii → nukleární zažívá renesanci. SMR (Small Modular Reactors) jsou kompaktní, rychle postavitelné.
Ag-In-Cd řídicí tyče absorbují neutrony. Každý reaktor vyžaduje stovky kg Ag. Životnost tyčí ~10 let → opakovaná poptávka.
Microsoft, Google a Amazon podepsaly smlouvy na nukleární energii pro AI datacenter.
Propojení: AI boom → nukleární boom → více Ag v řídicích systémech.
🇨🇳 ČÍNA · EXPORT BAN OD 1.1.2026 · STRATEGICKÁ KOMODITA
Export 2025: ~4 600 t (leden–listopad) Import 2025: ~220 t Od 1.1.2026: export pod licencí
Jen 44 schválených firem
Čína rafinuje: 60–70% světového Ag
Těží jen 13% ale dominuje zpracování = kontrola nad globálními dodávkami
Vzor: rare earth metals strategie
Dopad pro tebe:
Recyklace EU = strategická alternativa
Čínský výpadek = vyšší cena Ag
Umicore, Heraeus dostávají prémiové zakázky Tvoje EVA fólie = správná strana
M2 MONEY SUPPLY · INFLAČNÍ PROSTŘEDÍ
US M2 (2026)
~$21,5T
Roste → inflační tlak → Ag hedge
Rostoucí M2 = více peněz v oběhu = inflační tlak = fyzická aktiva jako hedge. Historicky: M2 +10% YoY → Ag reaguje s 6–12 měsíčním zpožděním.
Sleduj na FRED St. Louis Fed ↗ ·
10Y Treasury yield na FRED DGS10 ↗
Po registraci a platbě obdržíte přístupový kód na e-mail. Kód zadáte do Silver Monitoru pro odemčení signálového panelu.
Každý měsíc (max. 1–3×) obdržíte push notifikaci s novým obchodním signálem včetně vstupní ceny, stop lossu a targetů.
Signály vycházejí z Neural Network strategie na denním timeframu XAG/USD · Profit factor 2.03 · Backtest od 1949.
Signály Silver Monitor jsou pouze informační obsah – nejde o investiční poradenství ani kolektivní investování ve smyslu zákona o podnikání na kapitálovém trhu.
Každý subscriber se rozhoduje samostatně a na vlastní zodpovědnost.
Minulé výsledky backtestů nezaručují budoucí výnosy.